Риск-скорректированная доходность: ROI минус 1.5 × просадка

Отсортируйте лидерборд из 7 тысяч трейдеров по доходности - и наверху окажутся счета, которые сделали 400%, а потом в день потеряли почти всё. Это не предсказание, а то, что выглядят цифры, когда выбирают по одной переменной и не смотрите на её тень.

Эта страница существует, чтобы показать это, и чтобы предложить замену.

Почему сортировка по доходности - плохой рейтинг

Три эффекта выталкивают наверх счета, которые копировать не стоит:

1. Выжившие. Ликвидированных в списке нет, поэтому выжившие выглядят лучше, чем должны.
2. Одна удачная сделка. Трейдер с 3% сделок в месяц может показать огромный помесячный ROI одной позицией. Она попадает в среднее; медианный подписчик - нет.
3. Последовательность. Один и тот же трейдер может показать +300% за 180 дней с просадкой 90% где-то внутри. Число доходности не волнует порядок; а подписчика волнует всё сразу.

Наша собственная калибровка это подтверждает: на 7 173 трейдерах 180-дневный ROI имеет AUC 0.471 для предсказания ликвидации. Дневная волатильность - 0.772. Доходность - не слабый признак, а почти отсутствующий.

Замена: доходность минус 1.5 × просадка

Score = ROI (сложный, по нашему суточному ряду) − 1.5 × макс. просадка

Зачем вообще вычитать просадку, если доходность уже в процентах? Потому что два счёта с одинаковой доходностью копируются не одинаково, и разница - в том, что произошло по дороге.

Почему коэффициент 1.5? Просадка стоит подписчику дороже самой себя: именно там работает трение копирования, там уходят подписчики и там срабатывают правила автоотписки. При 1.5 просадка −20% съедает +30% доходности, просадка −40% съедает +60%. Трейдер, заработавший 100% с просадкой под водой 30%, оказывается явно ниже того, кто заработал 60% при просадке 12%.

Три наших страницы рейтинга

Страница	Порядок	Что показывает
/	композитный рейтинг 0–120	основной вариант: сначала риск, доходность как бонус
/low-drawdown/	доходность среди низкорисковых	как выглядит безопасный счёт
/risk-adjusted/	доходность − 1.5 × просадка среди низкорисковых	рейтинг с явным членом просадки
/no-risk-filter/	доходность − 1.5 × просадка без отсева	контрпример: как выглядит чистая сортировка по деньгам

/no-risk-filter/ добавлен намеренно как контрпример. Если нужна одна страница, чтобы в этом убедиться, - она.

Как читать колонку Score

• Высокий score, низкий рейтинг: счёт много заработал и много рисковал. Возможно, имеет смысл малый объём с жёстким стопом.
• Высокий рейтинг, скромный score: счёт скучный и долговечный. Именно это обычно нужно подписчику с реальными деньгами.
• Отрицательный score: доходность перекрыта просадкой на пути. По риск-скорректированным меркам счёт был плохой ставкой, даже если он в плюсе.

Почему это не рейтинг

В рейтинге кроме этого ещё дни-ликвидации, волатильность, качество win rate, удержание сделки, all-time ROI, стаж и PnL подписчиков. Score на /risk-adjusted/ - одна намеренно грубая статистика; она ценна как раз тем, что с ней легко не согласиться, и этим вы проверяете, работает ли 15-компонентный рейтинг на самом деле.

Пользуйтесь им как вторым мнением, а не как рейтингом.